USA CONSOLIDA
EUROPA RECUPERA

ARTICULO 6/ SEPTIMA SEMANA de CONFINAMIENTO
CIERRE DE MERCADOS vs ANALISIS y SEGUIMIENTO

Esta semana los mercados han consolidado (USA) y han seguido recuperando (EUROPA) debido a que poco a poco en Europa ya tenemos un calendario de desconfinamiento que esta animando a los inversores. Esta nueva situación, supone una mínima pero progresiva reactivación de las economías de los países miembros, lo que descuenta una mejoría en los próximos datos macroeconómicos y una pequeña luz al final del túnel.
USA esta en un momento muy distinto ya que el COVID 19 no esta todavía controlado, de hecho en los distintos estados se aplican políticas de desconfinamiento diferentes, lo que esta generando cierta incertidumbre.

Con este nuevo escenario escalonado, las materias primas también han consolidado y recuperado ciertos niveles y parece que han empezado a tocar fondo, como seria el caso del petróleo, ya que la posible reactivación económica significa mayor consumo de sus derivados.
En lo que respecta al oro y plata (valores refugio) se mantienen en los niveles de los últimos 15 días.

Nuestro mensaje de fondo que seguimos percibiendo de los mercados, es de una mayor tranquilidad y una menor volatilidad. De hecho, el índice de volatilidad CBOE Volatility Index (vix) se ha movido esta semana en niveles de 35,00 desde 38,00 similares a los de la semana pasada.

También cabe decir que esta semana es la sexta consecutiva que cerramos a niveles por encima de los mínimos a los que llegamos a principios de marzo, a continuación, lo detallamos:

........................CIERRE SEMANAL............RENTABILIDAD DESDE MINIMOS ANUALES
IBEX.........................+ 4,67%.................................................+ 19,05%
EUROSTOXX..........+ 4,20%.................................................+ 27,15%
DOW........................+ 0,00%.................................................+ 30,02%

Con este cuadro de rentabilidades no significa que la situación se haya solucionado ni mucho menos, pero cabe resaltar que desde los mínimos anuales, los mercados han recuperado entre un 20/30%, lo cual genera un incremento gradual de confianza y entrada de flujos de liquidez.

Respecto al COVID 19 como ya hemos comentado, necesitamos nuevas y mejores noticias, sobretodo a lo que respecta a los ensayos clínicos que se están llevando a cabo. Lo que esta claro es que el número de fallecidos esta cayendo diariamente, ahora bien, habrá que estar atentos a un posible rebrote en el numero de infectados, ya que el desconfinamiento puede descontrolarse y volver a disparar el numero de infectados.

Seguimos pensando que es momento de empezar a entrar en los mercados tanto de renta fija, renta variable como materias primas (oro y plata valores refugio, petróleo inversión mas especulativa) ya que a estos niveles la mayoría de los osciladores técnicos nos dan señales de compra.

Así pues, despedimos nuestra sexta semana de seguimiento con cierres por encima de los mínimos anuales, con un mayor optimismo, menor volatilidad, recuperación de las rentabilidades y confiados en que esta situación puede estar empezando a cambiar y a estar mas controlada.

Buen fin de semana.

Marcos Pous Muñoz
Socio Affin Capital
632899307
mpous.ra@bankinter.com